Предложение по stablecoins снова в центре спора 🚨

В США новый компромисс по регулированию stablecoin пока не снял главного напряжения между crypto-индустрией и банками. Речь идет о тексте в рамках CLARITY Act, который сенатор Том Тиллис называет попыткой найти двухпартийный баланс, но сами банки до сих пор считают, что документ недостаточно защищает депозитную базу банковской системы.

Что именно произошло

Переговоры идут вокруг правил для stablecoin rewards. Новый компромиссный текст запрещает вознаграждения, если они являются экономически или функционально эквивалентными процентам по банковскому депозиту. В то же время документ оставляет пространство для отдельных разрешенных форматов rewards, которые еще должны быть детализированы регуляторами.

Почему банки все еще недовольны

Для банков главный риск не изменился: они боятся, что stablecoin-продукты с rewards все равно могут оттягивать депозиты из традиционной системы и ослаблять базу для кредитования. Именно из-за этих опасений законопроект ранее уже буксовал, и даже теперь компромисс не закрыл для банков вопрос защиты депозитов окончательно.

• компромисс запрещает bank-like yield на stablecoins
• банки все равно боятся оттока депозитов
• crypto-компании настаивают, что полный запрет rewards ударит по их модели роста

Что это означает для рынка

Для рынка это показательный момент: регулирование stablecoin уже давно не сводится только к crypto. На самом деле речь идет о том, насколько далеко можно пустить новую финансовую инфраструктуру, не задев интересы банковской системы. Если компромисс окажется слишком мягким, банки продолжат давить на более жесткие ограничения. Если слишком жестким – рынок получит сигнал, что инновации снова отодвигают на второй план.

Вывод

История вокруг предложения по stablecoin показывает, что даже двухпартийный компромисс не гарантирует спокойствия. Текст уже выглядит как шаг к согласованному правилу, но для банков он до сих пор не дает достаточных предохранителей, а для crypto-рынка остается критически важным, насколько узко или широко регуляторы потом будут трактовать разрешенные rewards. Именно поэтому дискуссия о stablecoin в США и дальше остается точкой напряжения между инновацией и финансовой осторожностью.